Factores macroeconómicos y climáticos que inciden sobre la volatilidad de precios de los commodities peruanos, periodo 2008-2019

Abstract

This research analyzed the determinants of price volatility in commodities traded in Peru during the 2008-2019 period, focusing on three potential factors: worldwide commodity production, Peruvian exports, and global temperature. Through the application of GARCH(1,1) models for volatility estimation and subsequent multiple regressions, it was found that, contrary to the hypotheses proposed, worldwide production shows a negative and significant relationship with price volatility (coefficient -0.01788, p-value=0.0354), suggesting a market stabilizing effect. Peruvian exports showed a negative but non-significant coefficient (-0.000005958, p-value=0.1273), while global temperature did not evidence a statistically detectable relationship with volatility (coefficient 0.00321, p-value=0.6524). The most robust finding was the high persistence of volatility, with a highly significant autoregressive component (coefficient 0.7817, p-value=0.1273), while global temperature did not evidence a statistically detectable relationship with volatility (coefficient 0.00321, p-value=0.6524). The most robust finding was the high persistence of volatility, with a highly significant autoregressive component (coefficient 0.7817, p-value<2e-16), explaining approximately 78% of current volatility.

La presente investigación analizó los determinantes de la volatilidad de precios en los commodities transados en Perú durante el período 2008 2019, enfocándose en tres factores potenciales: la producción mundial de commodities, las exportaciones peruanas y la temperatura global. Mediante la aplicación de modelos GARCH(1,1) para la estimación de la volatilidad y subsecuentes regresiones múltiples, se encontró que, contrariamente a las hipótesis planteadas, la producción mundial presenta una relación negativa y significativa con la volatilidad de precios (coeficiente -0.01788, p valor=0.0354), sugiriendo un efecto estabilizador de mercado. Las exportaciones peruanas mostraron un coeficiente negativo pero no significativo (-0.000005958, p-valor=0.1273), mientras que la temperatura global no evidenció una relación estadísticamente detectable con la volatilidad (coeficiente 0.00321, p-valor=0.6524). El hallazgo más robusto fue la alta persistencia de la volatilidad, con un componente autorregresivo altamente significativo (coeficiente 0.7817, p-valor=0.1273), mientras que la temperatura global no evidenció una relación estadísticamente detectable con la volatilidad (coeficiente 0.00321, p-valor=0.6524). El hallazgo más robusto fue la alta persistencia de la volatilidad, con un componente autorregresivo altamente significativo (coeficiente 0.7817, p-valor<2e-16), explicando aproximadamente el 78% de la volatilidad actual.

Esta pesquisa analisou os determinantes da volatilidade dos preços das commodities negociadas no Peru durante o período de 2008-2019, com foco em três fatores potenciais: produção global de commodities, exportações peruanas e temperatura global. Aplicando modelos GARCH(1,1) para estimativa de volatilidade e regressões múltiplas subsequentes, constatou-se que, ao contrário das hipóteses levantadas, a produção global apresenta uma relação negativa e significativa com a volatilidade dos preços (coeficiente 0,01788, valor-p=0,0354), sugerindo um efeito estabilizador do mercado. As exportações peruanas apresentaram um coeficiente negativo, mas não significativo (-0,000005958, valor-p=0,1273), enquanto a temperatura global não apresentou uma relação estatisticamente detectável com a volatilidade (coeficiente 0,00321, valor-p=0,6524). A descoberta mais robusta foi a alta persistência da volatilidade, com um componente autorregressivo altamente significativo (coeficiente 0,7817, valor de p < 2e-16), explicando aproximadamente 78% da volatilidade atual.